L’instabilité politique crée un choc d’incertitude

L’instabilité politique crée un choc d’incertitude qui se propage immédiatement aux marchés, modifiant la perception du risque souverain français.

La Chute des Indices Boursiers (CAC 40):

L’annonce de la démission provoque une baisse immédiate du principal indice boursier français. C’est le réflexe classique de fuite vers la sécurité (flight-to-safety).

Après des événements similaires, le CAC 40 a chuté de 2%. Et ce matin, on était à 0,39%.

Sous-performance du Secteur Bancaire:

Les actions des banques françaises (BNP Paribas, Société Générale, Crédit Agricole) dévissent souvent plus que l’indice général.

Raison: Les banques sont de gros détenteurs de dette souveraine française (OAT). L’augmentation du risque et la baisse de valeur de cette dette impactent directement leurs bilans. De plus, la volatilité fait craindre un durcissement de l’accès au financement.

Affaiblissement de l’Euro (EUR/USD):

L’instabilité dans la deuxième plus grande économie de la zone euro peut entraîner une légère dépréciation de l’euro face au dollar américain ou à d’autres valeurs refuges (comme le franc suisse ou l’or), car la perception du risque-pays affecte l’ensemble de la monnaie unique.

Alors ce serait quoi les conséquences ?

Augmentation de la Volatilité

L’incertitude politique prolongée (lenteur à nommer un successeur, risque de dissolution ou d’élections anticipées) maintient un niveau de volatilité élevé, rendant les investissements plus risqués et potentiellement moins attrayants pour les fonds internationaux.

Impact sur les Agences de Notation :

La répétition des crises politiques et le risque de non-adoption du budget dans les délais (ou un budget manquant de crédibilité) augmentent la probabilité d’une dégradation de la note souveraine de la France par des agences comme Fitch, Moody’s ou S&P.

Une dégradation transformerait le choc ponctuel en un problème structurel, car elle renchérirait le coût de la dette à long terme de manière permanente.

En clair, cela poserait un problème sérieux à la France !

Rareté du Capital International:

Les investisseurs mondiaux, qui privilégient la stabilité, peuvent arbitrer leur capital en faveur d’autres pays jugés plus stables, réduisant le flux de capitaux entrants nécessaires au financement de l’économie et de la dette françaises.

Moins d’investisseurs, c’est moins d’emploi ! Bref, le chômage va monter. Et cela pourrait prendre plus d’ampleur si les fêtes de fin d’année sont perturbées.

Conséquences sur les Taux d’Intérêt

L’impact le plus structurant de l’instabilité politique se situe sur le marché obligataire, qui détermine le coût de l’argent dans l’économie.

Taux d’Emprunt de l’État (Dette Souveraine)

Les Obligations Assimilables du Trésor (OAT) à 10 ans, le taux de référence pour le financement à long terme de la France, grimpent. Les marchés exigent une prime de risque plus élevée pour compenser le risque politique et budgétaire accru.

De ce fait, l’élargissement du Spread Franco-Allemand (Le spread, c’est l’écart de taux entre l’OAT 10 ans française et le Bund allemand s’élargit fortement. Cet élargissement est le baromètre de la confiance des marchés envers la signature française. Si la BCE doit intervenir, cela va mettre le gouvernement à venir sous tutelle. Il sera alors obligé de prendre des mesures douloureuses.

Augmentation du Coût de la Dette Publique :

Toute hausse durable des taux d’emprunt se répercute sur le coût de la dette négociable de l’État. Un choc d’un point de base (un point de pourcentage) sur les taux, même s’il est graduel, peut se traduire par des milliards d’euros supplémentaires dans la charge annuelle de la dette à moyen terme, réduisant la capacité de l’État à investir. Il sera même obligé de prendre des mesures en ce sens. Les impôts risquent de monter !!!

Taux du Crédit aux Acteurs Économiques

Hausse du Taux du Crédit Immobilier :

Le taux de l’OAT 10 ans est un facteur déterminant pour le coût de financement des banques sur le long terme. Si l’OAT se stabilise durablement au-delà d’un seuil critique, les établissements bancaires devront, à terme, répercuter ce surcoût sur les particuliers. Les taux de crédit immobilier pour les ménages repartiraient à la hausse, contrariant la stabilisation observée et réduisant mécaniquement le pouvoir d’achat immobilier.

Durcissement de l’Accès au Financement :

Les banques, confrontées à la fois à un coût de refinancement potentiellement plus élevé et à une incertitude économique accrue, pourraient devenir plus sélectives dans l’octroi de crédits aux entreprises et aux ménages (exigences d’apport personnel plus élevées, critères de solvabilité plus stricts).

Paralysie du Marché Immobilier :

Le report des lois et des réformes (comme l’élargissement du Prêt à Taux Zéro – PTZ ou des incitations fiscales pour l’investissement locatif) combiné au risque de hausse des taux crée un environnement d’attentisme. Les investisseurs locatifs et une partie des primo-accédants se retirent du marché faute de visibilité, entravant la reprise fragile du secteur immobilier. Cela pourrait crée un coup de frein serieux sur les ventes et donc mettre en difficulté les promoteurs et les marchands de biens. De ce fait, les financements immobiliers seront plus durs à obtenir. Cela pourrait mettre le secteur immobilier en crise !

La démission du Premier ministre français se traduit sur les marchés financiers par une prime de risque accrue sur la dette souveraine. Cette prime, matérialisée par l’élargissement du spread OAT-Bund, est le moteur qui pousse à la baisse les actifs risqués (actions) et à la hausse le coût de l’emprunt pour l’État, les banques et, in fine, les ménages. La durée de l’incertitude reste le facteur le plus déterminant pour juger de l’amplitude et de la pérennité de ces répercussions.

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